Der globale Ölmarkt sieht sich mit einem Worst-Case-Szenario konfrontiert, da sich der Krieg zwischen den USA und dem Iran auf weite Teile des Nahen Ostens ausweitet und ein Ende nicht absehbar ist. Dies erhöht das Risiko anhaltender Versorgungsengpässe, die das globale Wirtschaftswachstum bremsen könnten.

Was geschieht in der Straße von Hormuz und bei der regionalen Energieversorgung?

Der Öltankerverkehr durch die Straße von Hormus, den weltweit wichtigsten Seeweg für Öltransporte, ist praktisch zum Erliegen gekommen, nachdem Reedereien vorsorglich die Durchfahrt durch die Engstelle ausgesetzt haben. Daten von Energieberatungsunternehmen zufolge wurden im Jahr 2025 rund ein Drittel der weltweiten Ölexporte auf dem Seeweg durch die Straße von Hormus transportiert. Die Straße von Hormus ist eine der sensibelsten Routen im globalen Energiehandel und verbindet den Persischen Golf mit dem Indischen Ozean.

Der Iran hat seine Vergeltungsschläge auch auf regionale Energieanlagen ausgeweitet. Katar kündigte die Aussetzung der Flüssigerdgasproduktion an, nachdem wichtige Anlagen von Drohnen getroffen worden waren. Dies ist von Bedeutung, da rund 20 % der weltweiten LNG-Exporte aus den Golfstaaten, insbesondere aus Katar, stammen und über dieselben hochsensiblen Seewege transportiert werden.

Natasha Kaneva, Leiterin der globalen Rohstoffforschung bei JPMorgan Chase & Co., erklärte, die bisherige Annahme, eine beispiellose Störung sei unwahrscheinlich, habe sich als falsch erwiesen. Sie fügte hinzu, der Krieg habe bereits zu einem nahezu vollständigen Erliegen des Schiffsverkehrs durch die Meerenge geführt – in einem der turbulentesten Momente des modernen Seehandels.

Die Rohölpreise stiegen am Montag um mehr als 6 %, nachdem sie zuvor am selben Tag bereits um über 12 % zugelegt hatten, während die europäischen Erdgaspreise um mehr als 40 % in die Höhe schnellten. Es wird erwartet, dass die Preise weiter steigen, je nachdem, wie lange der Krieg andauert und ob der Iran die Energieinfrastruktur am Golf angreift.

In den USA müssen Autofahrer in den kommenden Tagen mit höheren Kraftstoffkosten rechnen. Die Benzinpreise könnten in der kommenden Woche aufgrund steigender Rohölpreise um 0,10 bis 0,30 US-Dollar pro Gallone steigen.

Öl- und Gaspreisszenarien

Rohstoffanalysten erwarten laut der Bank of America, dass der Preis für Brent-Rohöl die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel überschreiten wird, während die europäischen Erdgaspreise 60 Euro pro Megawattstunde übersteigen könnten, falls Teheran seine Haltung verschärft und die Angriffe auf Energieanlagen in Nachbarländern fortsetzt. Die Bank erklärte außerdem, dass eine anhaltende Störung der Meerenge den Brent-Preis um weitere 40 bis 80 US-Dollar pro Barrel verteuern könnte.

Sollte der Krieg länger als drei Wochen andauern, könnten den Golfstaaten die Lagerkapazitäten ausgehen, da sich unverkauftes Rohöl ohne Exportmöglichkeiten anhäuft. Dies könnte einige Produzenten zu Produktionskürzungen zwingen. In diesem Szenario könnte der Preis für Brent-Rohöl laut Schätzungen von JPMorgan auf 120 US-Dollar pro Barrel steigen.

Sollte der Iran die Straße von Hormus mithilfe von Seeminen und Anti-Schiffs-Raketen vollständig abriegeln, könnten die Preise laut Deutscher Bank sprunghaft auf bis zu 200 US-Dollar pro Barrel ansteigen.

Historischer Vergleich und andere Risiken

Das letzte Mal, dass der Ölpreis 100 Dollar pro Barrel erreichte, war nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine im Jahr 2022, als die Benzinpreise in den USA Rekordwerte von über 5 Dollar pro Gallone erreichten.

Kaneva warnte, dass ein Zusammenbruch des iranischen politischen Systems ein noch größeres Versorgungsrisiko darstellen könnte. Der Iran produziert mehr als drei Millionen Barrel Öl pro Tag, und diese Fördermenge könnte durch interne Unruhen oder einen Bürgerkrieg gefährdet sein – ein Szenario, das die Ölpreise in solchen Fällen um mehr als 70 % in die Höhe treiben könnte.

Ein Negativszenario

Laut der Bank of America könnte der Ölpreis wieder in den Bereich von 60 bis 70 Dollar pro Barrel zurückkehren, wenn die Kämpfe schnell beendet werden, insbesondere wenn die Deeskalation innerhalb weniger Tage erfolgt.

Die USA und der Iran scheinen jedoch weiterhin auf ihren Positionen beharrt zu haben. Der ehemalige iranische Sicherheitsberater Ali Larijani lehnte Verhandlungen mit den USA ab und erklärte, der gemeinsame US-israelische Angriff habe die Region in einen unnötigen Krieg gestürzt.

Die US-Aktienindizes gaben am Dienstag zu Handelsbeginn breitflächig nach, da der Krieg und die Militäroperationen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran eskalierten.

Die US-israelischen Angriffe führten zum Tod des iranischen Obersten Führers Ayatollah Ali Khamenei, was einen wichtigen Wendepunkt für die Islamische Republik und eine der bedeutendsten Entwicklungen seit 1979 darstellt.

Als Reaktion darauf kündigten iranische Offizielle eine harte Vergeltung an, was die Befürchtungen eines größeren regionalen Konflikts verstärkte, insbesondere da in mehreren Städten am Golf Explosionen gemeldet wurden.

Im frühen Handel fiel der Dow Jones Industrial Average um 2,1 % (bzw. 1.009 Punkte) auf 47.895 Punkte. Der breiter gefasste S&P 500 sank um 1,8 % (bzw. 137 Punkte) auf 6.744 Punkte, während der Nasdaq Composite um 2,1 % (bzw. 467 Punkte) auf 22.282 Punkte nachgab.

Schwere Verluste zum Handelsbeginn an der Wall Street: Der Dow Jones stürzt um mehr als 1.000 Punkte ab.

Die US-Aktienindizes fielen zu Beginn der Handelssitzung am Dienstag aufgrund der eskalierenden Kriegshandlungen und Militäroperationen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran stark.

Bei den US-israelischen Luftangriffen kam Irans Oberster Führer Ayatollah Ali Khamenei ums Leben. Dies markiert einen Wendepunkt für die Islamische Republik und ist eines der folgenreichsten Ereignisse seit 1979.

Iranische Offizielle kündigten eine energische Reaktion an, was die Besorgnis über eine breitere regionale Eskalation verstärkte, insbesondere nach Berichten über Explosionen in mehreren Golfstädten.

Um 14:51 Uhr GMT lag der Dow Jones Industrial Average 2,1 % (1.009 Punkte) niedriger bei 47.895, der S&P 500 war um 1,8 % (137 Punkte) auf 6.744 gefallen und der Nasdaq Composite lag 2,1 % (467 Punkte) niedriger bei 22.282.

Bitcoin hielt sich am Dienstagmorgen gegenüber dem US-Dollar stabil und verzeichnete nach einem starken Kursverfall am Wochenende inmitten der anhaltenden Eskalation zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran einen leichten Kursgewinn.

Die nach Marktkapitalisierung größte Kryptowährung der Welt war am Wochenende auf fast 63.000 US-Dollar gefallen, da Anleger ihr Engagement in risikoreichen Anlagen reduzierten und sich sicheren Häfen wie Gold und dem US-Dollar zuwandten. Später erholte sie sich teilweise und notierte knapp unter der Marke von 67.000 US-Dollar.

Seit Jahresbeginn hat Bitcoin rund ein Drittel seines Wertes verloren, während die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen laut Daten von CoinMarketCap im Vergleich zum Vormonat um etwa 350 Milliarden US-Dollar zurückgegangen ist.

Die Turbulenzen an den Märkten in dieser Woche folgten auf US-Angriffe auf den Iran, die Berichten zufolge zum Tod des iranischen Obersten Führers Ali Khamenei führten und Teheran zu einer Reihe von Angriffen auf US-Stützpunkte im gesamten Nahen Osten veranlassten.

Der eskalierende Konflikt hat die globale wirtschaftliche Unsicherheit verstärkt, insbesondere nach der Schließung der Straße von Hormus, einer der wichtigsten Öltransitrouten der Welt, was zu steigenden Rohölpreisen führte. Steigende Energiekosten schüren die Sorge vor einer beschleunigten Inflation, vor allem in Ländern, die stark von Öl- und Gasimporten abhängig sind.

Ethereum, die an das Ethereum-Netzwerk gebundene Kryptowährung, stieg um etwa 0,9 % und notierte knapp unter der Marke von 2.000 US-Dollar.

Unterdessen spiegelten die Aktien von Unternehmen mit Bezug zu Kryptowährungen die Erholung im vorbörslichen US-Handel nicht wider. Coinbase und Strategy – das Softwareunternehmen mit großen Bitcoin-Reserven – dürften den Handelstag mit niedrigeren Kursen eröffnen.

Die Ölpreise setzten ihren starken Aufwärtstrend am Dienstag fort, wobei die Benchmark-Rohöl-Kontrakte um etwa 8 % stiegen und damit den dritten Anstieg in Folge verzeichneten. Grund dafür war die Ausweitung des Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und Israel einerseits und dem Iran andererseits, der die Treibstofflieferungen beeinträchtigte und die Befürchtungen vor weiteren Ausfällen der Öl- und Gasversorgung aus dem Nahen Osten verstärkte.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen bis 11:43 Uhr GMT um 6,05 US-Dollar bzw. 7,8 % auf 83,79 US-Dollar pro Barrel, nachdem sie zuvor mit 85,12 US-Dollar den höchsten Stand seit Juli 2024 erreicht hatten. US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) legte um 5,31 US-Dollar bzw. 7,5 % auf 76,54 US-Dollar pro Barrel zu, nachdem es zuvor mit 77,53 US-Dollar den höchsten Stand seit Juni erreicht hatte.

Die US-israelische Luftkampagne gegen den Iran hat sich seit den ersten israelischen Angriffen am Samstag ausgeweitet. Israel nahm den Libanon ins Visier, während der Iran mit Angriffen auf die Energieinfrastruktur in den Golfstaaten und auf Öltanker in der Straße von Hormus reagierte, durch die etwa ein Fünftel der weltweiten Öl- und Flüssigerdgaslieferungen verläuft.

Öltanker und Containerschiffe meiden die Straße von Hormus, nachdem Versicherer angesichts der stark gestiegenen globalen Transportkosten für Öl und Gas den Versicherungsschutz für Schiffe, die in der Region verkehren, zurückgezogen haben. Die Befürchtungen verstärkten sich zusätzlich, nachdem iranische Medien berichteten, ein hochrangiger Offizier der Islamischen Revolutionsgarde habe die Schließung der Straße von Hormus angekündigt und gewarnt, jedes Schiff, das die Durchfahrt versuche, werde angegriffen.

Analysten von ING erklärten, die Bedenken reichten über die Ölströme durch die Straße von Hormus hinaus; das größere Risiko bestünde in weiteren iranischen Angriffen auf regionale Energieanlagen, die zu länger anhaltenden Versorgungsunterbrechungen führen könnten.

Weitere Entwicklungen: Offizielle Medien berichteten, dass die Behörden der Vereinigten Arabischen Emirate mit einem Großbrand im Hafen von Fujairah, einem wichtigen Umschlagplatz für Öllager und -export, zu kämpfen haben. Gleichzeitig wurden laut einer Quelle aus der Schifffahrtsbranche die Lieferungen von irakischem Kirkuk-Rohöl aus dem türkischen Hafen Ceyhan gestoppt.

Seit Beginn der Kampfhandlungen wurden Öl- und Gasanlagen in mehreren Ländern entweder aufgrund direkter Schäden oder vorsorglich stillgelegt. Katar stoppte die Produktion von Flüssigerdgas, Israel setzte die Förderung in einigen Gasfeldern aus, Saudi-Arabien schloss seine größte Raffinerie, und die Produktion in der irakischen Region Kurdistan kam nahezu zum Erliegen.

Die Störungen haben sich auch auf die Gasmärkte ausgeweitet, wobei die niederländischen Benchmark-Gas-Futures, die britischen Gaspreise und die LNG-Preise in Europa und Asien allesamt stark angestiegen sind.

Analysten erwarten, dass die Ölpreise in den kommenden Tagen hoch bleiben werden, da die Märkte die Folgen der militärischen Eskalation analysieren. Bernstein hob seine Brent-Preisprognose für 2026 von 65 auf 80 US-Dollar pro Barrel an, erklärte aber, dass die Preise auf 120 bis 150 US-Dollar steigen könnten, sollte der Konflikt länger andauern und sich in schwerwiegender Weise fortsetzen.

Die Preise für Raffinerieprodukte stiegen ebenfalls deutlich an, da Risiken für Raffinerien im Nahen Osten bestehen. US-Futures für schwefelarmen Diesel legten um mehr als 11 % auf 3,22 US-Dollar pro Gallone zu, nachdem sie am Montag ein Zweijahreshoch erreicht hatten. Benzin-Futures stiegen um 5 % auf 2,49 US-Dollar pro Gallone. In Europa kletterten Gasöl-Futures um 13 % auf 997,80 US-Dollar pro Tonne, nach einem Anstieg von 18 % am Vortag.